Обзор компании «Магнитогорский металлургический комбинат». Стоит ли инвестировать в ММК? Что будет с акциями ММК? Проводим анализ компании.
«ММК» — расположенная в России компания, ведущая деятельность в сталелитейной сфере. Её основная продукция — это агломерат, кокс, железо, сырая сталь, руда и прокатные продукты. Компания предлагает большой спектр продуктов, таких как прут, арматура, арматура для железобетона, круглая и плоская арматура и другие. То есть, Комбинат представляет собой металлургический комплекс с полным производственным циклом, начиная с подготовки железорудного сырья и заканчивая глубокой переработкой черных металлов.
Комбинат был основан в 30-х годах 20 века, в 1992 году был акционирован, а 23 апреля 2007 ММК провела IPO, продав 8,9% акционерного капитала на Лондонской фондовой бирже, и привлекла $1 млрд инвестиций. Цена размещения составила $0,96 за 1 акцию. Вся компания была оценена в $11,2 млрд по цене размещения.
Акции компании можно купить на московской бирже, тиккер – MAGN.
Крупными акционерами компании являются
• 84,2 % акций компании принадлежат копании Минта Холдинг Лимитед. На сайте компании ММК указано, что председатель совета директоров ПАО «ММК» В.Ф. Рашников является бенефициаром компании Минта Холдинг Лимитед.
• 2,7 % акций компании принадлежит The Bank of New York Mellon, бенефициарами являются владельцы глобальных депозитарных расписок, размещенных на Лондонской фондовой бирже
• 13,1% акция находятся в свободном обращении.
Капитализация компании составляет 674,2 млрд.р.
Выручка по итогам 1 квартала 2021 года составила 162,6 млрд. руб., за первый квартал выручка выросла практически на 15% по сравнению с 4 кварталом 2020 года. Валовая прибыль также показывает положительную динамику, увеличившись в первом квартале 2021 года на 29% (по сравнению с 4 кварталом 2020г) и составила 60,29 млрд.руб.
Чистый доход за 2020 год составил 43,6 млрд. руб., чистый доход за 1 кв 2021 года составил 35,5 млрд. руб. По результатам 2 квартал 2021 года ожидается снижение основных показателей деятельности предприятия, связанное с введением правительством РФ временной экспортной пошлины на экспорт металлов.
Экспортные цены на чёрные металлы за пять месяцев 2021 года выросли на 30% в годовом выражении, на цветные – на 50%, сказал министр экономики Максим Решетников на заседании правительства. Таким способом Россия стремится защитить внутренний рынок от роста мировых цен на металлы, оказавших влияние на строительный сектор и гособоронзаказ. Экспортная пошлина составит 15% и вводится с августа до конца года для стабилизации внутренних цен. Введение пошлин обойдется металлургическим компаниям в 160-165 миллиардов рублей недополученной прибыли.
Конечно же подобная новость нашла свое отражение в падении стоимости акций металлургов и ММК в частности. Так с 11.06.2021 до 07.07.2021 стоимость акции упала на 15% с 68 рублей до 58 рублей за 1 акцию. Сейчас наблюдается плавное восстановление цены.
P/E (цена акции на прибыль) = 9,97
P/S (цена компании на выручку) = 1,38
Совет директоров ММК в ноябре 2019 года утвердил новую дивидендную политику, увеличив коэффициент выплат с 50% до 100% от свободного денежного потока по МСФО при условии, что коэффициент «чистый долг/EBITDA» будет ниже 1.0х (сейчас около нуля или отрицательный). В случае превышения коэффициентом значения 1.0х, сумма средств, направляемая на выплату дивидендов, будет составлять не менее 50% свободного денежного потока. Дивиденды продолжат выплачиваться на ежеквартальной основе. Компания имеет низкую долговую нагрузку, сохраняя возможность наращивания дивидендных выплат. В последние годы платили 100% свободного денежного потока. В прогнозах дивидендов за 2021 год учтены временные экспортные пошлины.
Текущая доходность – 6,72%
Индекс стабильности дивидендных выплат – 0,5 – дивиденды выплачивают стабильно, но похвастаться их ростом компания не может
Дивиденды компания выплачивает фактически 4 раза в год, что является редкостью для российского фондового рынка, прогнозная дата закрытия реестра 23.09.2021г. (это будут дивиденды за 2кв 2021г.), прогнозная выплата 1,28 рублей на 1 акцию
Давайте поговорим о плюсах и минусах компании.
Среди основных положительных сторон компании можно отметить следующее:
1. Недооцененность компании рынком. P/S компании составляет 1,38, после решения Правительства РФ о введении пошлин акции компании еще находятся в просадке, что позволяет закупиться акциями по относительно невысокой цене.
2. Привлекательная доходность по акциям
3. Цены на металл и сталь уже выросли на 30% с начала года, и не собираются пока что останавливаться, и это напрямую влияет на доходы компании.
Среди минусов стоит отметить уже озвученные ранее таможенные пошлины, и как следствие неопределенность, которая пугает инвесторов.
