Гиперинфляция

В этот раз мнения сильно разделились, но голоса аналитиков, уверенных в повышении ставки, звучали особенно сильно. Сам я не люблю гадать на эту тему, но в этот раз почему-то был уверен, что ставку сохранят. Так оно и случилось (конечно произошло это вовсе не от моей уверенности).

Если взглянуть на график, то можно заметить, что ставка в 16% итак уже довольно высокая (за последние 10 лет, выше была всего пару раз и довольно недолго). Кроме того, повышение до 17-18% моментального эффекта не вызовет. Так же, как не вызывали моментального эффекта и прошлые повышения ставки. Ужесточение и смягчение денежно-кредитной политики — это процесс. И этот процесс растягивается во времени. Что конечно-же не исключает того, что в дальнейшем ЦБ всё же придется поднимать ставку.

Всё разумеется будет зависеть от ситуации, а она в свою очередь будет зависеть от действий государства и различных приближенных к власти группировок. Пока все их действия выглядят довольно разнонаправленно — одни инфляцию пытаются потушить, другие её разжигают.

Оставим за кадром государство, которое печатает и занимает на нужды сами знаете чего, а также огромное количество предприятий, работающих для этой цели (от этого никуда не деться), но вот например, госбанки, которые в это время начинают выдавать ипотеки уже даже без первоначального взноса — это уже по моему перебор (я, например, о ВТБ, если что).

Думаю, пока ЦБ продолжает внимательно наблюдать за ситуацией с инфляцией, а также понемногу закручивать гайки инструментами помимо ключевой ставки (например, закрывая краник льготной ипотеки). Сдерживающим фактором может выступать только необходимость заимствования денег государством у населения (ваши любимые ОФЗ), и бизнесом.

Ситуация в развитии, и пока всё ещё не понятно куда нас приведут усиленные госрасходы, а также другие, влияющие на инфляцию факторы.
Я считаю, что было бы прекрасно, если бы высокая ставка продержалась как можно больше. Это бы определенно немного оздоровило нашу экономику. Ну а как будет — покажет время.

08.06.2024 Станислав Райт - Русский Инвестор

Если вам интересна тема инвестиций и финансовой независимости, то вы можете подписаться на мой канал в Телеграмм. Там намного больше публикаций на данную тему, и можно прочитать практически обо всех семи годах инвестирования. К сожалению, на pikabu я начал выкладывать информацию только недавно.

Но это только первая часть повышения цен. Только от одного налога.

А теперь представьте, что вашей компании добавили еще 5% (пунктов) к налогу на прибыль, как просит Минфин. Как ваша компания это будет компенсировать? Правильно. Добавит эти 5% к цене своей продукции. То есть рост цен будет уже 3% + 5%. Итого уже +8% к ценам.

А теперь добавьте сюда тот факт, что у поставщиков вашей компании аналогичным образом поднимутся цены, то есть ваши расходы вырастут не на 1-2% от повышения НДФЛ и цен поставщиков, а на еще 8%. Вам и это нужно заложить в цены своей компании. То есть реально. Цены у вас (и по всей экономике) вырастут, скорее, на +12%. Это инфляция.

Но это только вторая часть повышения цен. Только от двух налогов.

Теперь представьте, что ИП раньше платил 6% налог, а теперь ему говорят, что он будет платить еще 7-20% НДС. Как вы думаете, что будет дальше? Правильно. Он добавит в цену пусть в среднем 12%. И пусть таких объектов в экономике будет 33%. То есть реальное влияние сразу [после превышения порога для расчета НДС] будет около 4% на всю экономику (12% * 0,33). Итого уже не 12%, а 16% инфляции буквально в течение 6-12 месяцев после введения новых ставок.

Но! Но ... напомню, что у вашей организации есть поставщики, у которых произойдет та же цепочка роста цены. Они поднимут цены вам. А вы поднимаете цены уже с учетом и роста ваших налогов и роста цен ваших поставщиков.

Добавим их влияние и влияние на цены их поставщиков (поставщиков ваших поставщиков). Сколько же получится? Уже не 16%, а где-то дополнительно 22-30% роста цен по всей экономике в лучшем случае. Еще раз - в лучшем случае. В реальности по многим секторам цены могут вырасти в течение 12-18 месяцев и на 30-40% и даже больше. Намного больше из-за того, что есть целый пул дополнительных негативных факторов: национализация, санкции, усложнение импорта, девальвация рубля ...

Понимаете? Это коснется всех. И вас лично. Вы лично отдадите из своего кармана дополнительные 22.000 - 30.000 рублей расходов [минимум] из каждых 100.000 рублей ваших расходов (а реально - больше). Только потому что Минфин предлагает повысить ставки сразу по группе налогов и ввести НДС для УСН. Эти деньги не пойдут ни вам, ни почти никому полезному для общества - они пойдут на освоение бюджета теми же, кто его осваивает из года в год. Они просто будут осваивать в свой карман больше [чем могли бы без повышения налогов], потому что внешний приток доходов в страну иссякает.

Вот такая математика. Поделитесь ей в своих ТГ-каналах, чатах, форумах и со знакомыми.

Финансовые новости, знания и актуальный анализ политической и экономической ситуации можно каждый день видеть в ТГ-канале https://t.me/ecworld (уже 73.000 подписчиков)

Больше полезных финансовых текстов я публикую на сайте: ECWORLD.FUND (более 5.000 статей).

Что можно было сделать со сбережениями в таких условиях?

Кратко рассмотрим, какой процент доходности давали различные активы за последние 10 лет, исходя из примерных расчетов.

Инфляция за 10 лет ~ 57% в год (суммарно валюта обесценилась в 90 раз)

1. Индекс акций Аргентины рос на ~ 63% в год (суммарный рост в 131 раз).
Найти данные по дивидендной доходности Аргентинского индекса не удалось, однако есть информация о том, что средняя див. доходность по ряду акций индекса составляла от 1 до 3% в год. Будем считать, что средняя див. доходность по индексу составила 2% в год.

Таким образом, индекс акций Аргентины приносил около 65% в год в последние 10 лет (суммарный рост в 150 раз)

2. Доллар рос на ~ 63% в год (суммарный рост в 134 раза)
Надо добавить, что здесь приведен официальный курс, тогда как на теневом рынке доллар (т.н. dollar blue) параллельно продавался по более высокому курсу и вырос за 10 лет примерно в 166 раз.

3. Золото росло на ~ 67% в год (cуммарный рост в 166 раз)

4. Ключевая ставка у Аргентины в последнее время составляет около 120%, однако можно утверждать, что от инфляции никакие долговые бумаги защитить сбережения за 10 лет не смогли, потому что на начало периода ставки были около 10-25%, что дает примерно схожую доходность по 10-летним гос. облигациям в % годовых.

5. Данные по недвижимости за последние годы показывают спад цен в разы с 2020 года — вследствие невозможности покупки недвижимости в кредит (из-за ставок по ипотеке более 100% годовых) и отсутствия сбережений у большей части населения, сгоревших из-за гиперинфляции.

Выводы:

1. Самым лучшим способом защиты от инфляции за последние 10 лет в Аргентине оказалась покупка золота — причем именно физического золота (связано это с тем, что в моменты инфляционной депрессии государства стремятся закрыть доступ своих граждан к антиинфляционным активам, опасаясь ещё бОльшего обвала национальной валюты, и могут принудительно конвертировать «биржевое» золото или золото на хранении в банках в национальную валюту по текущему курсу). Аналогичные показатели по защите капитала продемонстрировал «dollar blue», продающийся за пределами официальной банковской системы.

2. Индекс акций успешно защитил деньги от инфляции, однако обладает теми же изъянами, что и биржевое золото — государство может решить устранить возможность таких инвестиций (или возможность вывести из них деньги, что приводит обычно к скачку инфляции), если посчитает пузырь в акциях угрозой для экономической стабильности

3. Никакие облигации с постоянным купоном не защитят от гиперинфляции, за исключением специальных облигаций с индексируемым номиналом (конечно, на разгоне инфляции государство не будет делать таких эмиссий)

4. Цена на недвижимость очень сильно зависит от ставок по ипотеке, которые определяются ключевой ставкой. В случае попытки государства бороться с инфляцией через увеличение ставок, это негативно скажется на цене недвижимости.


Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Благодарю за внимание!

В своем телеграм-канале я регулярно выкладываю краткие разборы по финансовым показателям компаний, а также разбираю другие вопросы, касающиеся инвестирования на фондовом рынке.

https://t.me/lighthouse_investment_rus