Валюта

В этом выпуске:

🔹Рубль укрепился против юаня, но объемы биржевых торгов снижаются

🔹Нашелся новый покупатель юаня – это фонд ликвидности CNYM

🔹Американский доллар укрепился после победы Трампа

🔹Золото может восстановить связь с доходностью облигаций и уйти в коррекцию

🔹Нефть и товары под давлением на фоне плохих промышленных PMI, угрозы Трампа ввести новые санкции на Иран и продление ограничений ОПЕК+ пока не помогают

🔹Американские фондовые индексы переписывают рекорды. Трамп-ралли

🔹Причины резкого отскока в ОФЗ

🔹Инфляция не сдается. Идем на 8,1-8,2 к концу года

🔹 На первичном рынке спроса на ОФЗ все нет

🔹Банка России остановил кредитование конечного потребления, но корпоративный кредит продолжает расти

🔹Почему уже год настороженно отношусь к корпоративному долгу

🔹Что говорит кривая ОФЗ о повышении ключевой ставки в декабре?

🔹Банки продолжают продавать ОФЗ на вторичном рынке, покупая их же на первичном

🔹Трамп-ралли или FOMO на российском рынке акций?

🔹Частные инвесторы продавали акции, а покупали облигации и фонд ликвидности 3 месяца подряд с ускорением в октябре

🔹Долгосрочный рост или широкий канал в акциях?

🔹Динамика акций за неделю, что с ГК Самолет и Позитивом

МОСКВА, 9 ноя — РИА Новости, Надежда Сарапина. План ЦБ сработал. Небывало долгий период высоких ставок стимулирует сберегательную активность населения. Банки соревнуются в щедрости и предлагают по депозитам все больше. Уже сейчас проценты вплотную приблизились к пиковым 2022-го, а к Новому году возможен рекорд. Как воспользоваться ситуацией и получить максимальную выгоду — разбиралось РИА Новости.

Нет худа без добра

К концу октября средняя максимальная ставка по вкладам второй раз в истории современной России превысила 20% и достигла 20,17%. Чуть больше было только в марте 2022-го — 20,51. Это результат жесткой денежно-кредитной политики.

Еще летом глава ЦБ Эльвира Набиуллина назвала перегрев российской экономики сильнейшим за 16 лет. "Резервы рабочей силы и производственных мощностей практически исчерпаны, нехватка этих ресурсов может привести к ситуации, когда темпы роста экономики будут замедляться, несмотря на все попытки стимулировать спрос, и весь стимул будет уходить в ускорение инфляции. По сути, это сценарий стагфляции и остановить его можно будет только ценой глубокой рецессии", — объяснила она. Чтобы избежать такого сценария, в июле ключевую ставку подняли с 16 до 18%, в августе — до 19, а в конце прошлого месяца — до 21.

Банки не могут не реагировать. С января средние проценты по депозитам прибавили пять пунктов. Причем порой кредитные организации действуют на опережение и повышают предложения еще до решений ЦБ. Ситуация изменится только со смягчением финансовой политики.

"Мы считаем, что высокая ключевая ставка продержится достаточно долго, в пользу чего свидетельствуют сигналы ЦБ на последнем заседании", — сообщила РИА Новости пресс-служба ВТБ.

Более того, Набиуллина отметила, что пределов повышения нет, так что в декабре гайки могут закрутить еще сильнее. Соответственно, подтянутся и банки. По некоторым оценкам, к Новому году средний максимум по депозитам способен достичь 25-30%.

Главный аналитик Банки.ру Богдан Зварич подтверждает, что потенциал роста еще не исчерпан, однако не ожидает масштабных маркетинговых акций. К такому ходу могут прибегнуть отдельные кредитные организации, но в целом они и так привлекают дорогую ликвидность и повышать ее стоимость — необоснованно.

Выгодные условия

Сейчас предложения на рынке доходят до 23%, однако стоит внимательно изучать условия договора. Часто такие продукты доступны только новым клиентам и предполагают ограниченный срок действия высокой ставки. Например, Газпромбанк дает 23% лишь в первые два месяца, с третьего — десять. Есть вариант с "лестничным" начислением до 25% годовых, но минимальная сумма — от 300 тысяч рублей, а пополнить или частично снять средства нельзя.

У МТС Банка самые высокие проценты тоже только на первые два месяца. У ВТБ — на три, затем ставка падает с 22 до 18% и лишь по вкладам до миллиона рублей. Больше — всего 12%. Как правило, чуть меньшие проценты на входе компенсируются более длительным сроком депозита, а также возможностью снятия и пополнения.

Россияне, и правда, стали больше копить. "По оценке ВТБ, рынок сбережений физлиц может достигнуть 56,3 триллиона рублей, увеличившись на 27%. Это абсолютный максимум. Для сравнения: в 2023-м портфель розничных пассивов прибавил 23%. Рынок сбережений по-прежнему опережает рынок кредитования", — уточнили в пресс-службе банка.

Однако в условиях постоянно повышающихся ставок клиенты и сами предпочитают краткосрочные вклады, сохраняющие "пространство для маневра". Так, по данным ВТБ, наиболее популярны депозиты на полгода — 47%. На год — 17%. При этом особенно актуальны инструменты с доходностью, привязанной к ключевой ставке.

Как правило, у вкладов с плавающей ставкой высокий входной порог. Подобные продукты в ВТБ и Сбере относятся к премиальным, минимальная сумма по ним — от миллиона рублей, в Национальном Резервном Банке — от десяти миллионов. Однако есть варианты и бюджетнее. Так, в "Мире Привилегий" для старта хватит 50 тысяч, а в Новикомбанке и вовсе достаточно десяти.

Далекоидущие планы

В качестве альтернативы аналитики традиционно рассматривают золото. Актив считается самым надежным, с его помощью можно как минимум обезопасить средства от инфляции. В периоды нестабильности в металл активно вкладываются не только граждане, но и Центробанки. Зато в спокойное время цены падают, причем надолго.

"Инвестиции в золото требуют длинных циклов, около пяти лет. При этом на монетах реально заработать порядка 10%", — отмечает финансовый эксперт Андрей Верников.

В свою очередь, инвестиционный советник Юлия Кузнецова обращает внимание на некоторый перегрев актива. "Годовой рост под 40% — это очень много, случается такое только в кризисы. Металл уже торгуется около максимальных значений. Если потенциал увеличения и есть, то небольшой — до трех тысяч долларов за тройскую унцию, но вероятнее коррекция", — рассуждает она.

В данный момент на фоне политических событий котировки несколько снижаются. За неделю — минус 4,35%, до 2673 долларов (по состоянию на 7 ноября).

Министр финансов Антон Силуанов считает вклады самым выгодным инструментом для заработка на сбережениях. "Мне кажется, не каждый бизнес сможет обеспечить такую доходность, как сегодняшние ставки по вкладам в депозитах", — сказал он в ходе федерального просветительского марафона "Знание. Первые".

В качестве долгосрочного варианта министр порекомендовал гособлигации. "Минфин выпускает бумаги с хорошими доходностями. Покупайте, отличное вложение. До 2040 года, на 15 лет с лишним", — уточнил он. И призвал молодежь не бояться выходить на фондовый рынок. Начать можно и с небольших сумм. В любом случае, сейчас — самое время вытащить деньги из-под подушки и заставить их работать.

https://ria.ru/20241109/vklady-1982446789.html

🗣 Из потребительских цен на нефтепродукты следует, что розничные цены на бензин подорожали за неделю на 0,18% (прошлая неделя — 0,18%), дизтопливо на 0,48% (прошлая неделя — 0,32%), такой скачок цен не обнадёживает (вес бензина в ИПЦ весомый ~5%). Известно, что Россия продлила запрет на экспорт бензина до конца 2024 г. (в период с конца мая по июль включительно запрет отменяли, тогда рост и начался), но это не мешает ценам ползти вверх. В последнюю неделю октября уровень переработки нефти в РФ резко вырос (ремонтные работы на НПЗ завершились), но очевидно, что сейчас на топливном рынке образовался дефицит.

🗣 По данным Сбериндекса потребительский спрос начал снижаться, но всё так же остаётся на довольно повышенном уровне.

🗣 Уже известно, что регулятор охладил розничное кредитование (отмена льготной ипотеке/видоизменение семейной, повышения ключевой ставки до 21%, с 1 ноября будут повышены макронадбавки по кредитам с ПДН 50+), но проблема остаётся в корпоративном. Отчёт Сбербанка за сентябрь это только подтверждает: портфель жилищных кредитов вырос на 1,1% за месяц (в августе 1,2%), сентябре банк выдал 222₽ млрд ипотечных кредитов (-60,4% г/г, в августе 231₽ млрд). Портфель потребительских кредитов снизился на 0,6% за месяц (в августе +1,2%), в сентябре банк выдал 181₽ млрд потреб. кредитов (-30,4% г/г, месяцем ранее 272₽ млрд). За месяц корпоративным клиентам было выдано 2,2₽ трлн кредитов. Так как корп. кредиты в основном выдаются с плавающей ставкой, то делаем вывод, что бизнес готов кредитоваться под +20%, при этом портфель прирос на 741₽ млрд, а значит, большая часть была взята на рефинансирование. Отчёт ВТБ: кредиты юр. лицам увеличились за 9 м. до 16,04₽ трлн (+0,6% м/м, +14,4% г/г), выдача выше, чем год назад. Очевидно, что корпоративное кредитование является сейчас главным проинфляционным фактором.

🗣 Теперь регулятор устанавливает самостоятельно курсы валют с учётом внебиржевых данных ($ — 97,8₽). С учётом того, что по новому бюджету средний курс $ за 2024 г. — 91,2₽, цена Urals — 70$, а НГД подросли до 11,3₽ трлн, то сегодняшняя цена Urals должна мало устраивать правительство, а курс ₽, наоборот, радовать. Проблема только в том, что если подойдём к 100₽ за $, то это явно окажет давление, многое будет зависеть от цены Urals может, если опуститься ниже 60$, то беда.

🗣 Минфин повысил оценку дефицита бюджета на 2024 г. до 3,3₽ трлн с 2,1₽ трлн. Лишние траты — это весомый плюс в инфляционную спираль.

📌 Повышение ключевой ставки на ближайшем заседании не предопределено, но вероятность очень высока. На октябрьском заседании были высказаны предложения о более резком повышении — до 22% — резюме обсуждения ключевой ставки ЦБ. С учётом проинфляционных факторов и сигналов от ЦБ, то ставку в декабре могут поднять до 23% (цены на бытовые услуги растут высокими темпами, корпоративное кредитование показывает рост, ослабление ₽ и расширение дефицита бюджета).

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

Госдолг США: его происхождение, текущее состояние и будущее

Введение: почему госдолг США вызывает столько споров?

Госдолг США, превышающий 34 триллиона долларов, всегда вызывает горячие споры среди экономистов и политиков. Для многих эта сумма кажется тревожной, но масштаб проблемы стоит оценивать в контексте исторического опыта и специфики экономики США. Госдолг, несмотря на свою величину, не всегда является сигналом о надвигающемся кризисе, и понимание его структуры помогает увидеть, почему это так.

Виды госдолга: внутренний и внешний

Государственный долг США делится на две основные категории: внутренний и внешний. Внутренний долг — это обязательства перед американскими государственными учреждениями и гражданами, а внешний — это долг перед иностранными правительствами и инвесторами. На сегодняшний день соотношение госдолга к ВВП США составляет 144%, что относительно высоко, но ниже, чем в некоторых других странах. Например, долг Японии составляет около 254% к ВВП, что демонстрирует: высокая долговая нагрузка возможна при сильной и стабильной экономике.

История госдолга США: от войны за независимость до сегодняшнего дня

Госдолг США возник еще в конце XVIII века. Страна начала заимствовать средства, чтобы профинансировать войну за независимость от Великобритании. После войны государство продолжало брать кредиты, чтобы финансировать новые этапы своего развития, и долг со временем стал естественной частью экономической стратегии. Практически каждый крупный кризис или конфликт — от гражданской войны и Великой депрессии до Второй мировой войны и мирового финансового кризиса 2008 года — сопровождался увеличением госдолга, который стал одним из ключевых инструментов управления экономикой.

Кому принадлежит госдолг США?

Основными держателями госдолга США являются сами Соединенные Штаты. Федеральная резервная система (ФРС) и другие государственные учреждения являются крупнейшими держателями облигаций. Среди иностранных государств крупнейший держатель — Япония, владеющая долгом на сумму около 1,1 триллиона долларов. Китай также занимает значительную позицию, хотя его доля в последние годы несколько сократилась. Оставшаяся часть госдолга принадлежит частным инвесторам и корпорациям. Такой широкий круг держателей делает госдолг США устойчивым и менее подверженным резким изменениям из-за внешних факторов.

Почему госдолг США растет?

Госдолг США растет по нескольким причинам. Одной из главных является необходимость финансирования войны и кризисов. Так, крупные военные кампании в Ираке и Афганистане потребовали огромных затрат, что привело к росту долга. Экономические кризисы, такие как кризис 2008 года и пандемия COVID-19, также стимулировали рост задолженности. Кроме того, налоговые льготы, введенные для стимулирования экономики, снижают доходы в бюджет, что увеличивает дефицит и способствует росту долговых обязательств.

Потолок госдолга: что это такое и почему он важен?

Потолок госдолга — это законодательное ограничение на максимальную сумму, которую государство может занимать. Когда этот лимит достигается, Конгрессу нужно принять решение о его повышении. Если договоренность не достигается, возможны так называемые «шатдауны», при которых временно приостанавливается работа госучреждений. За историю США было несколько подобных случаев, однако правительство всегда находило способы продолжать работу. Потолок госдолга помогает контролировать бюджет и предотвращать чрезмерное заимствование.

Процентные ставки и их влияние на обслуживание госдолга

Процентные ставки играют важную роль в управлении госдолгом. При низких ставках долг обходится дешевле, и правительству легче обслуживать обязательства. В последние годы ставки начали расти, что увеличивает расходы на обслуживание долга. Однако США пока удается справляться с этими расходами, поскольку доллар остается одной из самых надежных мировых валют, а облигации США — привлекательным вложением для инвесторов по всему миру.

Что делает госдолг США менее рискованным?

Секрет устойчивости американского госдолга заключается в том, что он номинирован в долларах, а это значит, что США могут при необходимости напечатать больше денег, чтобы покрыть свои обязательства. Такая возможность снижает риск дефолта и делает долг более управляемым. Да, это может повысить инфляцию, но в отличие от стран, которые заимствуют в чужой валюте, США контролируют свой долг через национальную валюту и имеют гибкость в управлении обязательствами. Это делает их экономику более устойчивой перед внешними потрясениями.

Заключение: каковы перспективы госдолга США?

С учетом всех факторов, США могут продолжать увеличивать госдолг, не создавая серьезных рисков для экономики. Доллар остается главной резервной валютой, что поддерживает устойчивый спрос на долговые обязательства США. Благодаря этой позиции и возможности контролировать внутренний долг, госдолг является для страны не угрозой, а важным инструментом управления экономикой. В будущем госдолг, скорее всего, продолжит расти, но это вряд ли приведет к резким потрясениям, так как США могут регулировать свой долг, обеспечивая стабильность экономики.