Биткоины + Обзор книг

Как известно, 13 июля 2022 года Цельсиус заявил о банкротстве. Пострадало множество народа. Никто, кроме Джеймса, не предупредил публику о потенциальной опасности. Порядка четверти пострадавших вкладчиков отказалось смириться с действительностью. Они реально верили, что эта обрушившаяся пирамида может восстать из обломков. Жулик не только присвоил их средства, но и внушил им, что есть шанс получить их обратно. Машинский с женой продолжали выставлять себя жертвами обстоятельств и повторять мантру «Unbankrupt yourself»: «Выйди из банкротства». Чем-то это походило на попытки Ду Квона восстановить свою Терру. Но 27 сентября Машинский всё-таки оставил директорский пост Цельсиуса. Джеймс раскрыл, в конце концов, своё имя журналистам, которым рассказал о масштабе аферы. Он помог многим достать свои деньги, пока ещё не было поздно.

История закончилась грустно, с многочисленными взаимными упрёками на Твиттере. Ругались бывшие менеджеры Цельсиуса (многие из которых смогли вывести как минимум часть средств), ругались между собой их жертвы, некоторые из которых шортили CEL незадолго до краха. Крупных держателей упрекали в попытке сгрузить свой запас токенов широкой публике. Судебные разбирательства будут идти ещё долго, адвокатов можно заранее поздравить.

Цельсиус рухнул под грузом внутренних противоречий и вследствие рискованных решений на фоне падающего рынка. Джеймс, конечно, не считает, что завалил эту компанию. Однако он ускорил её крах и помог кое-кому спастись. Тревожило, правда, одно обстоятельство: Цельсиус был далеко не исключением.

5 сентября Бен получил сообщение от SBF о новой грядущей войне среди стейблкойнов. 5 ноября последовал слив в прессе о катастрофическом финансовом положении Аламеды. Джеймс опубликовал предположение о её скором банкротстве. В ход пошла тяжёлая артиллерия: CZ объявил, что он собирается избавиться от своих запасов FTT (токенов SBF). А их у него было как минимум на полмиллиарда... Финансовый вечный двигатель, позволяющий занимать всё новые средства под залог генерации всё новых койнов, стал пробуксовывать. Курс FTT обрушился. Не помогла попытка продать FTX основателю Байненса. CZ не стал ловить падающий нож. 11 ноября всё было окончено. SBF ушёл с поста директора FTX, компания обанкротилась.

Впоследствии стало выясняться, что в 2020 году Сэма побили на его же поле такие же высокочастотные трейдеры, как и он сам. Вот и пришлось искать новые методы для заработка. С помощью Аламеды Сэм манипулировал курсом FTT, который потом служил обеспечением новых займов. Заёмный рычаг становился всё длиннее, и в конце концов всё накрылось медным тазом, как только деньги на рынке стали иссякать. Как минимум 8 миллиардов средств вкладчиков ушли на покрытие убытков от спекуляций. Это вообще-то преступление, недаром SBF в этом не признавался. В октябре 2021 года FTX получил 420 миллиардов от 69 инвесторов. 300 из них ушли напрямую Сэму. Донатил он явно не на свои.

Впоследствии из него сделали суперзлодея, но по факту почти все вели с ним бизнес. Жульё стало плакаться, что оно тоже пострадало, в который раз «охлаждая отметку». Даже Машинский пытался реабилитироваться на этой волне, ругая «манипуляторов рынка». Не молчал и Сэм, хоть его болтовня интересовала в основном лишь следователей. Он говорил, что не виноват. И это притом, что владел 90% Аламеды и ходил на свидания с директором компании Кэролайн Эдисон. Треугольник мошенничества сошёлся и на нём: нужны были деньги после понесённых убытков, появилась возможность генерировать ликвидность, а самооправданием послужило сожаление, что не хватило времени, чтобы вернуть всё назад. Так все проигравшиеся говорят, ага.

Банкротства в криптоиндустрии продолжались. Несколько ведущих менеджеров при подозрительных обстоятельствах расстались с жизнью. Внимание прессы переключилось на Tether. 12 декабря на Багамах был арестован главный козёл отпущения SBF, которого ФБР забрало в Штаты, где его ждало обвинение в восьми статьях и иски от регуляторов. Обороты на криптоплощадках упали до уровня двухлетней давности. Начался отток средств из Байненса. Аудитор Mazars, который сотрудничал с этой компанией, отказался работать с криптобизнесом вообще. О продаже своей коллекции из 45 тысяч NFT-портретов заявил Дональд Трамп. Если прикинуть по сотне грина за штуку – неплохо он так поднялся.

Криптоиндустрия оказалась дискредитирована. Голым был не только король, но и весь двор. Не все они осознавали это. Многие продолжили «грызть гнилые яблоки», но миллионы наблюдателей могли видеть, что происходит: обогащение некоторых за счёт многих.

Последние годы стали временем расширения игорного бизнеса в США. В мае 2018 года легализацию спортивных ставок отдали в компетенцию отдельных штатов. Последовал взрывной рост индустрии. Уже не надо было ехать в Лас-Вегас. Вложились все крупнейшие спортивные лиги – MLB, NBA, NHL, NFL. В пандемийный 2020 год спорта стало мало, зато крипта никуда не делась. Как и в игорном бизнесе, в ней большинство инвесторов теряет, а не приобретает. Они думают, что они инвесторы, а на самом деле – игроки. В их среде не принято плакаться об убытках. Проигрался – молчи. Ибо сам виноват. DYOR.

Когда в семье появляется игроман, это всегда большое горе. Он лжёт на вопросы о деньгах и занимает всюду, где только можно. Потери разрушают семейные финансы на долгие годы, даже поколения. Игромана можно вылечить, но требуются строгие меры. Может потребоваться отъём контроля над финансами больного. Но это ерунда. Самый беспокоящий факт об игроманах – это что среди них самый высокий процент самоубийств. Автор завершает главу призывом укротить дикого зверя – капитал – и направить его энергию в на благо всех.

Капитализм съедает нашу демократию и разрушает планету.

Что было потом? 14 декабря, через два дня после ареста SBF, Бен свидетельствовал перед банковским комитетом американского Сената по поводу краха FTX/Аламеды. SBF был готов к сотрудничеству, в сеть утекли его скриншоты из группового чатика в Сигнале с CZ, Паоло Ардоино из Тезера и Джастина Сана из Трона. Прав был Binfinex’ed! Узок их круг и страшно далеки они от народа. 13 января 2023 года стало известно о закладке, позволявшей Аламеде «одалживать» миллиарды у своих клиентов. Вот вам и «децентрализация» в «системе без доверия»... SBF пытался влиять на прессу и на политиков старым добрым способом, через подкуп, но это не помогло отвести маховик правосудия. 28 февраля третий менеджер FTX был признан виновным. У Сэма начали кончаться люди.

5 января подали в суд уже на Машинского. В процессе рассмотрения банкротства Цельсиуса выплыли данные, что компания была банкротом с момента основания и занималась надуванием курса CEL, многократно скупая эти токены на рынках. В традиционных финансах это откровенное мошенничество не имело шансов, но это ведь крипта с её «безграничными возможностями», то есть бесконтрольностью. 16 февраля в мошенничестве обвинили Ду Квона. 23 марта он был арестован в Черногории. Арестовали и Алексея Легкодымова, плотно работавшего с Байненсом. Тучи стали сгущаться над CZ. 6 февраля Байненс объявил о приостановке вывода долларов с криптобиржи. 13 февраля нью-йоркские власти запретили эмиссию стейблкойна Байненса BUSD. Рыночная капитализация койна стала валиться. Инвесторы стали выходит из крипты. 16 февраля Рейтерс сообщила о выводе 400 миллионов уже самим CZ. Параллели с SBF были очевидны. 27 марта CFTC подала в суд на Байненс. Предположительно, у CZ было около трёхсот «домашних счетов» на своей же платформе. В ретроспективе можно сказать, что CZ всё ещё держится, несмотря на передряги.

В марте начались банкротства криптобанков: Silvergate, Silicon Valley Bank, Signature Bank. Но флагман стейблкойнов Tether держался. Несмотря на плохую прессу, упрекавшую компанию в подделке документов, Тезер нашёл способ удержаться на плаву с помощью нашего знакомца Букеле. 11 января 2023 года Сальвадор выпустил закон, позволяющий выпускать долгожданные биткойн-бонды. В то же время в тюремном заключении находилось свыше 61 тысяч арестованных со времени введения военного положения. Тысяча из них были несовершеннолетними. Друг Бена Вильфредо терял свой участок, на котором будут строить аэропорт, за компенсацию в одну десятую реальной стоимости.

28 марта 2024 года SBF получил свои 25 лет тюрьмы. В процессе разбирательств выяснилось, что для Аламеды у FTX был предусмотрен вкусный режим: ей позволялось вести торговлю с минусом на счету.

SBF vs. USA. Зарисовка из зала суда

После атаки ХАМАС на Израиль широкая общественность узнала о завязанности террористов на крипту и на Tether в особенности. Кто бы мог подумать, ага. Криптой занялись американские правоохранители. 21 ноября 2023 года CZ сдался в Сиэтле властям. Его обвинили в отмывании денег. Байненс заставили заплатить штраф в 4,3 миллиардов. Следующие пять лет этот криптобизнес проведёт под наблюдением правительства. Будет не лишне упомянуть, что правительственные чиновники получили доступ к внутренней информации компании и за прошлые пять лет. То, что сделали с Байненсом, наблюдатели иронично называют «непрерывной круглосуточной финансовой колоноскопией». Вряд ли они смогут процветать в таких условиях. Ведь тёмные делишки были их конкурентным преимуществом.

В 2023 году расстался со своим постом ещё один участник секретного чата Джесс Пауэлл. Его криптобиржа Kraken была вынуждена заплатить 30 миллионов штрафа за нарушение законодательства. Джастин Сан на данный момент смог избежать суда. Осенью 2023 года две его криптобиржи оказались взломаны, в результате было утрачено 200 миллионов. Злые языки поговаривают, что Джастин мог взломать сам себя. Эту историю косвенно подтверждает стремительный рост нового стейблкойна Джастина – TrueUSD (TUSD). Однако спустя несколько недель после ареста CZ Байненс стал зазывать своих клиентов в новый стейблкойн First Digital (FDUSD), и TUSD стал валиться, упав до 97 центов.

Много новостей произвёл Tether. 13 октября 2023 года было объявлено о занятии Ардоино поста директора компании. Примерно в это же время они стали печатать огромные количества новых токенов. За пару месяцев капитализация выросла с 83 до 95 миллиардов. Только в сочельник они эмитировали миллиард USDT. Неудивительно, что курс биткойна пошёл вверх, дойдя до 45 тысяч. Автор смеётся над аналитикой криптомаксималистов, объясняющих этот рост естественным спросом: ведь достаточно посмотреть на неизменный курс других стейблкойнов наподобие USDC. Согласно анализу Bitrace, только за один год набралось транзакций на 17 миллиардов USDT, связанных с чёрным рынком и прочим криминалом. Излюбленным блокчейном для жуликов является Трон Джастина Сана. Оборот добавляют и богатенькие китайцы, выводящие свой капитал на фоне проблем в Поднебесной. По оценкам китайского правительства, в 2020 году в теневой экономике участвовало 5 миллионов граждан, которые вывели 157 миллиардов из страны. Вот кому помогли SBF, CZ и Джастин Сан. Они вовсе не блестящие предприниматели, а пособники крупномасштабного отмывания средств. Их криптобиржи имели смыслом своей деятельности перемещение крупных сумм в обход государственного контроля.

Американское правительство понемногу стало осознавать угрозу, которую представляют для безопасности стейблкойны во главе с USDT. Тезер стал реагировать на намёки чиновников, заморозив 435 миллионов к середине декабря 2023 года. Те, кто хвастались собственной независимостью, поспешили на поклон к правоохранительным органам.

Печать свежих 12 миллиардов токенов USDT быстро забылась, и криптоиндустрии срочно понадобились свежие оптимистические новости. Одной из таких стало разрешение биткойн-инвестфондов (ETF). Забылась мечта Сатоси Накамото о децентрализированных финансах, победила обычная человеческая жадность. 9 января 2024 года SEC объявила на платформе X о разрешении. Чтобы заявить через несколько минут в взломе и опровергнуть сообщение. Чтобы потом всё же разрешить биткойн-ETF. Что за хайп поднялся! Крипте стали пророчить новую волну роста. Но увы, 11 января, когда стали торговаться первые ETF, цена биткойна упала. Больше всех пострадала Grayscale Investments, которая судилась с SEC по поводу разрешения. По крайней мере на первых порах прорыва не случилось. Бен не стал бы ставить на крипту.

По сути, он и не поставил. Он, как нам известно, зашортил криптоиндустрию, внушительно пролетел, но влил ещё средств в свою спекуляцию. В конце концов, крипта свалилась, и ему способствовал успех. После чего Бен зашортил ещё несколько «обыкновенных» (то есть не связанных с криптой) компаний-мошенников. В 385 тысяч из 2021 года превратились в 1,7 миллиона к началу 2024 года. Все эти нервы с криптосообществом порядком истощили Бена, и он решил спрыгнуть с темы после издания книги. Но новая волна курса биткойна и эмиссия тезера не оставили его равнодушным. Бен вложил ещё полмиллиона в крах крипты. Посмотрим, что из этого получится.

Я думаю, лучшей иллюстрацией сбывания прогноза Бена будет вот этот тренд:

Как видим, ничего особенного до настоящего времени не случилось. Крипта не обрушилась. Это говорит нам об устойчивом спросе в период высоких процентных ставок. Если принять во внимание скорое их снижение, то перспективы битка видятся хоть и не слишком радужными, но и явно не мрачными. Ведь удешевление доллара неизбежно повысит в цене активы в ограниченном предложении: сырьё, золото и да, крипту. Думаю, Бену придётся набраться терпения в ожидании следующего краха.

Сама книга оставила смешанное впечатление. Несомненным плюсом её является раскрытие подноготной жулья, обогащающегося на криптохайпе. В минусы я бы записал непонимание автором природы денег, что непростительно для человека с экономическим дипломом. Деньги не должны быть ничем обеспечены. Они должны просто быть удобными в обращении и выполнять определённые функции. Именно полезность и удобство денег создаёт спрос на них. И неважно, кто эмитент: государство или кто-то ещё. Есть спрос – будет и предложение.

Далее, стоит заметить, что доказать, что флагман рынка Байненс – мошенники, не удалось. Да, их взяли на контроль и штрафанули за участие в отмывании средств, но это всё. А Бен пишет в своей книге, что в крипте все – жульё. Таки не все. И да, Букеле всё ещё не в пролёте. Высокий курс битка держит его на плаву. В июне 2024 года он продавил закон о биткойн-банках, вот только с облигациями всё никак не получается. Первый квартал уже прошёл, а их всё ещё не выпустили, хоть и обещали.

Применительно к нашей ситуации с криптой: да, она плохо работает в сравнении с другими деньгами. Да и используют её чаще всего не как деньги, а для спекуляции. Но зато она имеет (временное) преимущество в виде свободы от контроля государства. При этом полной свободы нет, поскольку она зависит от крупных игроков на рынке, на которых и может наехать госчиновник. Что уже и происходит, в чём мы убедились на примере Байненса. Однако человек – существо креативное, а койнов и площадок можно создать огромное количество. Не зря биткойн сравнивают с тараканом, которого никак невозможно истребить. В этом смысле у современных анархистов есть повод для оптимизма. Ну а что государство не любят не только анархисты, но и разнообразное жульё – это не секрет. Нет худа без добра: на то и мышь в доме, чтобы кот не дремал. Когда доллар, евро, фунт, далее по списку обратятся в труху, кто-то спасётся от гиперинфляции в крипте. Хотя бы Сальвадор.

Летом 2022 года, стали валиться всё новые костяшки криптодомино. В июле о банкротстве объявил сингапурский хедж-фонд Three Arrows Capital. Эти парни заняли кучу денег, чтобы спекулировать криптой, не забыв при этом и приобрести роскошную яхту. Они исчезли, да так хорошо, что даже их адвокаты не могли их найти. В сентябре 2023 года одного удалось изловить в Сингапуре.

12 июня о приостановке снятия денег клиентами заявил Celsius Машинского. Они тоже давали вкусный процент по депозитам: 18%. Конечно, кроме как спекуляциями и новыми займами, сгенерировать такой доход было невозможно. Прошёл месяц, и Машинский объявил о банкротстве. Обанкротилась и криптобиржа CoinFlex Роджера Вера, про книжку которого я недавно рассказывал. Домино валилось дальше, причиняя боль криптоинвестору. Всего тогда оказалось потеряно свыше двух триллионов. Но Tether держался. Им даже удалось выцарапать 840 миллионов у Цельсиуса перед его банкротством.

Когда пирога перестало хватать на всех, выяснилось, что дружное криптосообщество на самом деле не такое уж дружное, ибо участвует в игре с нулевой суммой. Крысы в мешке стали грызть друг друга. SBF стал критиковать Байненс, а CZ подал в суд на издателя журнала, рассказавшего про его пирамиду. При всей этой грызне, большинство из воротил бизнеса, вложившись достаточно рано, остались в жирных плюсах. А более широкое криптосообщество заплатило свою цену за присутствие жулья в своих рядах. Правда состоит в том, что жульё это терпели, и даже поддерживали. Это было экономически выгодным.

Если вы видите во всём этом параллели с финансовым кризисом нулевых годов – вы не ошибаетесь. Криптоиндустрия стала одной из форм теневых финансов. Как и тогда, она предоставила для инвестиций множество сложных, трудных для понимания инструментов. Это сделало систему хрупкой и послужило рецептом для краха: возьмём долговое плечо, добавим неповоротливость и сложность, и увенчаем набегом на банки. В крипте, где активы могут создаваться из воздуха практически любым программистом, рецепт работает «на ура», а дна при падении нет.

Послековидная раздача слонов схлынула. ФРС стала бороться с инфляцией, повышая процентную ставку. Очередное повышение запустило резню на крипторынках, испарив только за первые шесть недель целый триллион. По злой иронии, криптовалюты, призванные изначально избежать сбоев в финансовой системе в кризис, воспроизвели и усилили ту же самую динамику. Тех, кто должен был, по идее, контролировать процесс, вообще не было на месте.

Сам SBF открыто соглашался с мнением, что циркуляция средств в криптоиндустрии напоминает, в лучшем случае, пирамиду. Автор ввязался с ним в полемику в Твиттере, в пылу которой получил типичный ответ крипто-максималиста:

А ЧТО, ЕСЛИ ОНО ПОТОМ ВЫРАСТЕТ В ЦЕНЕ??? ВЫ ОБ ЭТОМ ДУМАЛИ?!?!!!?!?

Конечно, думали. Этот вариант события только подтвердит предположение Бена о природе крипты: азартная игра. Слово за слово, и SFB согласился на интервью.

Сэм Бэнкмэн-Фрид вырос в семье стэнфордских профессоров права и был умным пареньком, интересовавшимся не только физматом, но и компьютерными играми. В 2014 году он закончил MIT, где встретил Уилла Макаскилла, который сделал его эффективным альтруистом. Его девизом стало «зарабатывай, чтобы отдавать». Макаскилл же посоветовал ему пойти работать на большой капитал. У Сэма хорошо получалось играть в мире денег. В середине десятых ему стало скучно, и он обратил свой взор на мир крипты. Он начал с игры на разнице валютных курсов, покубая битки в США и продавая их в Южной Корее. Для этого он основал свою компанию Alameda Research. В 2019 году он переместил Аламеду в Гонконг и организовал криптобиржу FTX. Пройдёт полгода – и в FTX вложится сам CZ, купив 20% за 100 миллионов. Они стали лидером рынка, но для дальнейшего роста нужен был ещё капитал, который предоставил венчурный фонд из Кремниевой долины Sequoia Capital. Сэму удалось убедить потенциальных инвесторов в Зуме, играя параллельно в LoL. Бабло полилось рекой, и он перевёл бизнес на Багамы, заняв пентхаус стоимостью в 39 миллионов. В конце концов, он всё равно собирался их пожертвовать.

В этой истории успеха хватает красных флажков. Всегда подозрительно, когда владелец биржи торгует на ней сам. Далее, вызывали вопросы тесные связи SBF с Tether, у кого Аламеда получила токенов на сумму свыше 36 миллиардов. Кстати, менеджеры Аламеды и FTX жили в том самом пентхаузе с Сэмом и были его корешами. Чем ещё выделялся SBF – это обильным политическим донорством. Он был вторым по величине спонсором Байдена в избирательной кампании 2020 года. Делались ставки на всех лошадей: Сэм донатил десятки миллионов на демократов, его партнёр по FTX – на республиканцев. Последним штрихом к профилю стал багамский офшор как место штаб-квартиры его компаний.

В начале интервью речь зашла о недавнем крахе крипты, и Сэм перевёл стрелки на макроэкономику, указав на синхронное повышение ставок ФРС. В ответ Бен указал, что сам же Сэм подтвердил, что большинство койнов являются, по сути, ценными бумагами, не имея полезной функции. Удобные платежи? Пока не получается. Но почему должно получиться в будущем, если в игре нет доверенной третьей стороны? Сэм признал, что и скорость у биткойна невысока, но быстро добавил, что у других койнов она выше, не упустив возможности прорекламировать Солану, в которую как раз вложилась его Аламеда. Бен процитировал результат опроса, согласно которому люди берут крипту в качестве новой формы инвестиций, для спекуляции, а также по причине лёгкости обращения. Это говорило о том, что платежи – не главное, ради чего люди влезают в крипту. Если верить цифре Сэма в 4 миллиарда платежей, то получается, что для них использовалось лишь всего 0,4% общей капитализации. Негусто.

Затем речь зашла об обанкротившемся Цельсиусе и миллионе пострадавших. Сэм уточнил, что проиграться можно и с обычными акциями. Да, там защита получше, но в принципе, это одно и то же. Бен не согласился, сказав, что в случае чего реальные деньги достать проще, чем виртуальные. Касательно связей с Tether у Сэма не было больших опасений, хоть его FTX в своё время торговала в Терре. Бен задал простой вопрос: «Почему мы должны доверять Тезеру, Терре или кому-то подобному?» Ведь многие простые инвесторы погорели на этом. SBF согласился, что индустрия нуждается в регулировании. Бен уточнил, что это не должно быть саморегулирование, в которое трудно вообще поверить.

Точные цифры своих пожертвований политикам SBF не назвал, что интересно. Ведь многое можно узнать из открытых источников. Он, конечно, не согласился с тезисом нашего автора о том, что лёгкие ковидные деньги послужили для раздувания пузырей на рынках крипты. Но всё же признал, что объём денежной массы всё-таки неплохо держать в рамках. Когда беседа подошла к концу, Бен снова спросил о конкретном преимуществе крипты, но в ответ ничего, кроме лёгкости переводов, не получил. Более того, эта пресловутая лёгкость облегчает жизнь не только рядовым пользователям, но и жулью, которому тяжело обтяпывать свои дела с традиционными финансами. Сострадания к обыкновенным обманутым вкладчикам добиться у Сэма не получилось. Лишь согласие о необходимости регулирования в индустрии. Всё.

Сэм и Бен после интервью

Когда камеры уже были выключены, Сэм рассказал о честных, но трудных в общении парнях из Тезера, о том, как они пытались получить аудит, но не получили. После интервью Бен с Джекобом согласились, что Сэм странный парень. Он явно пытался им понравиться. Зачем? Видимо, он желал оправдать себя в своих собственных глазах. Ему нужен был честный слушатель. Но почему он так плохо подготовился к интервью? Почему вообще он так часто говорит с прессой? И зачем он, при всём таланте и способности зарабатывать, связался с жуликами? Ничего, кроме игромании, не могло служить объяснением. Сэм ведь любит поиграть в игрушки.

Вовлечённость SBF в политику приносила плоды. Уже до весеннего обвала 2022 года правительственные агенства заинтересовались криптоиндустрией. Но тогда же выросли и донаты политикам от менеджеров-цифровиков, обогнав биг фарму, биг теч и даже оборонку! За крипту стали топить такие знаменитости, как Билл Клинтон и Тони Блэр. Сэм даже пообещал Бену, что потратит на следующие президентские выборы до миллиарда. Как и в других секторах, тёплые отношения между регуляторами и регулируемыми стали нормой. Криптолобби помогало Конгрессу пропустить закон о защите цифровой собственности потребителя, который за глаза прозвали «Законом Сэма». По нему за криптой должна была присматривать не строгая SEC, а более либеральная (и менее обеспеченная) CFTC, а биткойн квалифицировался товаром, а не ценной бумагой. Забегая вперёд, скажу, что этот акт так и не был принят до сих пор. Плохое законодательство могло ухудшить и без того плохую ситуацию.

Автор не устаёт повторять, что инвестор должен знать, кому он даёт свои деньги и что потом с ними происходит. Бен с командой поговорили с одним из высокопоставленных чиновников SEC в отставке Джоном Старком. Тот подтвердил их мнение, что крипта не имеет законных сторон, а является просто «переупакованной в блестящую обёртку схемой быстрого обогащения». Решением может быть только уголовное преследование этого мошенничества. Вместо этого Джон вынужден смотреть, как продажные сенаторы топят с телеэкрана за крипту. И всё же не обошлось без поводов для оптимизма: SEC обязала выплатить героиню первой статьи Бена Ким Кардашьян 1,26 миллиона штрафа за продвижение шиткойна EthereumMax.

Одной вещи в аргументации Бена я не понимаю. Он объявляет всю криптоиндустрию мошенниками на том основании, что они спекулируют своими ценными бумагами. Но ведь и в реальном мире достаточно подобных спекулянтов. Чем они лучше? Тем, что торгуют не воздухом, а чем-то более осязаемым? А какая разница, если стоимость и тех, и тех активов безнадёжно раздута, и когда пузырь лопается, страдают простые инвесторы и там, и там? Возьми обвини и тех, и других! Но нет, надо попинать именно крипту, указав на регулирование финансовой отрасли. Его не волнует, что это самое регулирование не спасло людей от катастрофы 2007-8 годов. Я не могу назвать это ничем, кроме как близорукостью.

Вы потеряли свои деньги, когда купили токены.

Насчёт своей панельной дискуссии Бен со спутниками оказались слишком оптимистичны в ожиданиях: в зале начитали 576 свободных мест. И даже шестилетняя дочь Бена, пришедшая с родителями, задремала во время дискуссии. Праздновать успех было явно рано. Они плыли против течения.

В одном из комментариев к выступлению нашего автора я вычитал, что он тогда критиковал «бесплатные» NFT, продвигаемые одной из компаний на конференции, как дармовую выпивку, призванную заманить потенциальных клиентов в казино. Непохоже, что он смог многих в этом убедить. Криптолихорадка шла своим ходом.

Бен на SXSW

По пути обратно в Нью-Йорк они заехали на старый алюминиевый завод Alcoa, переоборудованный под майнинг. Их даже пропустили на территорию. Огромные складские помещения были под завязку заставлены тысячами майнерских компьютеров Antminer. И если в одном здании было шумно и жарко (температура там доходит до 65°C), то в другом – тихо и сравнительно прохладно. Оборудование там погружено в минеральное масло для эффективного охлаждения. Да, у местных появилась какая-то занятость. Но и без того слабая энергосеть Техаса получила дополнительную нагрузку, не говоря уже о вреде для экологии, посредством расхода электроэнергии.

Монтаж майнингового оборудования на бывшем заводе Alcoa в Рокдейле, штат Техас.

1 апреля 2022 года Бен опубликовал результат своего многомесячного расследования по поводу криптобиржи Binance в Вашингтон Пост. Заправляет всем там основатель Чанпэн Чжао ака CZ. Он родился в Китае, но вырос в Канаде. Потом жил в Японии, где получил опыт на бирже. Затем был Шанхай, где он занимался разработкой софта для высокочастотного трейдинга. Ну а с 2013 годой окунулся в мир крипты. В течение месяцев после основания в 2017 году Binance стала крупнейшей торговой площадкой в мире. Особенно популярна она в Китае, где азартные игры запрещены и существуют жёсткие ограничения на движение капитала. Китайские власти стали давить на CZ, в ответ он переместил бизнес в Японию, а ещё через год объявил, что компания вообще не имеет штаб-квартиры.

На Байненсе можно здорово поиграть. Когда-то там можно было получить долговой рычаг 125:1 (то есть на вложенный койн можно было одолжить 125, чтобы вбухать их всех в какую-нибудь спекуляцию). В мире реальных денег простые смертные могут об этом только мечтать. Байненс – не просто криптобиржа, но огромный конгломерат, предоставляющий кредит во всевозможных токенах. Мало того, он ещё и торгует на собственных площадках. Ну а чо, это же виртуальный мир. Для крипты отсутствие регулирования в порядке вещей. Только это... у них очень особенный эпп, который сбоит, когда народ массово достаёт деньги при обвале курса. Он хороший, только почему-то хромает на самом неудобном месте. Бен привёл истории двух его знакомых, которые влетели на десятки тысяч долларов. А кто-то жаловался на убыток аж в 30 миллионов.

Многие обращались в техподдержку, и кому-то даже немножко помогли, возместив небольшой процент. Обманутые вкладчики организовались через Discord и подали на Байненс в суд. Шансы на успех у них не очень велики. Уж очень хорошо у Байненса смазана задница: нет штаб-квартиры, персонал разнесён по всему миру, сам CZ общается с публикой через Твиттер и сидит в Абу-Даби. Предполагаемые махинации Байненс расследуются в нескольких странах, включая США. Есть много версий подозрительных отказов эппа, но одна из них примечательна: их переиграли на их же поле молодые дельцы скоростной торговли с более совершенными алгоритмами. Если это правда, то шансов на справедливый рынок и успех для обычного инвестора в принципе не остаётся.

В апреле Бен с товарищами посетили ежегодную конференцию Биткойн в Майами, где они более тесно познакомились с членами криптосообщества. Им было, в общем-то, особо не о чем друг с другом общаться, кроме как об утопической финансовой свободе. Для Бена они представляли собой проекцию вечной американской фантазии: по-быстрому разбогатеть, не вложив ни копейки. По-русски это будет: купить на грош пятаков. На конференции ему удалось пообщаться с одним из сооснователей Тезера Бруком Пирсом. Брук рассказал, что компания много раз пыталась получить аудит, но это всякий раз не удавалось. Никому не хотелось с ними связываться. Бен сказал ему, что поведение компании потенциально нарушало ряд законов, регулирующих финансовую деятельность, на что Брук возразил, что аудитор берёт на себя большой риск, если его клиент обанкротится впоследствии, как это было в своё время с Enron (которых Пирс не считает за мошенников). Теперешнюю вовлечённость больших финансов в крипту он не считал серьёзным риском, но Бен напомнил, что в махинациях, приведших к кризису 2007-8 годов тоже было замешано много крупных корпораций. Интервью закончилось, а нашему автору на ум стали приходить многочисленные аналогии с событиями нулевых годов. Всё, как тогда: долговое плечо, огромные пакеты ценных бумаг в руках немногочисленных крупных игроков рынка вроде Джастина Сана или SBF, которые играют ими в казино фишками Тезера. Демократизирующая децентрализованная валюта, совершив круг, стала служить способом обогащения для узкого круга за счёт всех остальных.

Центральным элементом конференции служил макет вулкана, который символизировал решение президента Сальвадора Букеле выпустить биткойн-облигации к началу конференции. Правда, ситуация в Сальвадоре стала неспокойной, и выпуск бондов пришлось отложить, а Букеле остался дома.

Вулкан в Майами

Вообще, Букеле – примечательный тип. Когда-то он служил пиарщиком у левой партии, после чего, почуяв перспективу, выдвинул свою кандидатуру на президентских выборах. Подобно Трампу, он представлял себя поборником интересов простого народа и при этом успешным бизнесменом. Он основал свою партию под названием «новые идеи», с которой и пробился на вершину власти в возрасте 37 лет.

И пошло-поехало! Через восемь месяцев после вступления в должность в Законодательное Собрание вошли военные при оружии, чтобы «помочь» депутатам сделать правильный выбор: вложиться в те самые силы безопасности, которые и присутствовали в зале. Потом пошли другие решения: отставка неугодных судей Верховного Суда, увольнение генпрокурора и, конечно, придание биткойну статуса платёжного средства. В принципе, идея дешёвых денежных переводов в стране, живущей на деньги гастарбайтеров, была не такой уж плохой. Вдобавок Букеле позиционировал Сальвадор крипто-Швейцарией. Работает ли идея на самом деле – вот вопрос.

Бен встретился с двумя беглыми сальвадорцами, которые критиковали правительство за признание биткойна средством платежа, подозревая в этом процессе хорошо известную старомодную коррупцию и отмывание средств. Им пришлось сбежать из страны в конце 2021 года.

Вместо их в Сальвадор направилась журналистская группа во главе с нашим автором. Они выяснили на месте, что принятие биткойна в стране минимально. Большинство предпочитает старые добрые доллары. Лишь 2% денежных переводов между США и Сальвадором проходит в крипте. Кроме того, разворачивание биткойна в стране принесло типичные для крипты проблемы: работает не очень хорошо, централизация вместо децентрализации, да ещё жуликов полно. Обычный небогатый сальвадорец не пожелал играть в эту игру с молодым президентом. Но последний не сдался и только удвоил усилия. Он назвался в Твиттере «крутейшим диктатором мира», пририсовал себе лазерные глаза в профиле и публично хвастался покупкой битков за казённые деньги, сидя с телефоном в толчке. Если это правда, то он истратил несколько миллионов народных денег на эту транзакцию. К началу 2022 года курс сальвадорских долларовых облигаций рухнул, а весной из-под контроля вышла уличная преступность после того, как оказалась нарушена одна из договорённостей с местными бандами. Впоследствии история выплыла наружу, и журналисты, которые стали задавать неудобные вопросы, стали целями. Их смартфоны взломали израильским софтом Pegasus, начались акты запугивания, и им ничего не оставалось, кроме как сбежать из страны.

Но это было уже потом. А тогда последовало чрезвычайное положение в стане, которое продлевается месяц за месяцем до настоящего времени. Гражданские свободы оказались приостановлены. Люди стали пропадать с улиц, оставляя родственников в недоумении. Тюрьмы закрыли для посетителей. Полиция получила трехзначные квоты для арестов. За первые десять недель было арестовано, по оценкам правозащитников, 36 тысяч человек, и это в стране с населением в семь миллионов. К середине лета в тюрьмах умерло как минимум 63 человека. А что Букеле? А Букеле заявил, что число невиновных среди арестованных не превышает одного процента. Бен пообщался с одним из таких, которого вытащили из тюрьмы друзья с помощью онлайн-кампании. Несмотря на все страдания, он был благодарен, прежде всего жене, друзьям, господу Богу и даже президенту, за то, что он рассмотрел прошение его семьи.

И, конечно, не обошлось без визита на место предполагаемого Биткойн-Сити к подножию вулкана, деньги на строительство которого и предполагалось занять с помощью новых бондов. Этот город должен стать безналоговым раем для койнеров востока Сальвадора. Букеле обещал даже выстроить новый аэропорт. Энергию для криптоферм должны был предоставить горячие недра вулкана Кончагуа. Ага-ага. Если бы всё было так просто, то Сальвадор не был бы импортёром электроэнергии. Условия бондов были настолько непривлекательны, что дешевле было бы просто напрямую закупать койны. К маю 2022 года, когда Бен с друзьями прилетели туда, выпуск облигаций был отложен на неопределённый срок.

Они поговорили с местными жителями, чья земля резервировалась под новый аэропорт. Живут они небогато, но всё-таки кормятся своими овощами и фруктами, а также рыбной ловлей. От биткойна для них мало толка, потому что они слабо представляют себе, что это такое. Один из них, Вильфредо, соглашался, что появится работа на новой стройке, но что делать потом, когда она закончиться? На этой пессимистичной ноте наши герои вернулись обратно в Нью-Йорк.

По мере вникания в ситуацию с тезером автору всё больше приходила на ум параллель с «треугольником мошенничества». Для того, чтобы афера состоялась, необходимо три компоненты: потребность, возможность и рационализация. Жгучая потребность в средствах появилась после взлома 2016 года, когда было украдено свыше 160 тысяч биткойнов. Возможность в виде офшора с денежным принтером и казино тоже имеется. Уже давно внимание привлекает большой объём фиктивной торговли в крипте, когда крупные суммы постоянно перетекают из одних рук в другие и обратно для создания видимости бурной деятельности. Лох ведётся, спрос растёт, курс токенов вслед за ним. Профит! По данным Национального бюро экономических исследований, 70% сделок на нерегулируемых площадках – фальшивые. У флагмана рынка – Binance – «каких-то» 46%. Третья вершина треугольника мошенничества – рационализация, то есть самооправдание мошенника. Ведь он считает себя хорошим человеком. И с этим у Тезера всё в порядке. Менеджеры компании любят хвастать обеспечением финансовых услуг для тех, у которых нет доступа к нормальному банку. Правда, они умалчивают, что всё имеет свою цену: криптоторговля недёшева. Уже не говоря о том, что тезером пользуются не только в странах вроде Афганистана или Аргентины (где действительно низкое доверие к банкам), но в преступном мире вообще.

Довольно быстро Бен нашёл себе новых единомышленников. В их число вошёл анонимный пользователь Твиттера под ником Bitfinex’ed. Он был уверен в неизбежном коллапсе Тезера, который повлечёт за собой обрушение всего карточного дома крипты. Согласно его информации, криптоиндустрия управляется жалким десятком жадных парней, сидящих в общем групповом чате. Чьи-то имена у всех на слуху, чьи-то – нет.

Та осень была временем роста интереса к крипте, подогретого включением долларового печатного станка. Согласно исследованиям, в крипту вложились около сорока миллионов американцев. 55% инвесторов биткойна пришли на рынок именно тогда, в 2021 году. Решил вложиться и наш автор: он зашортил наиболее очевидные для него компании, которые неизбежно должны были обанкротиться. Надо сказать, что он не ошибся с теми, на кого поставить, но ошибся во времени. Бум продолжался всю осень, и к ноябрю от 250 тысяч долларов в его портфолио оставалось лишь 39 тысяч. Прав был незабвенный Кейнс:

Рынки могут оставаться иррациональными дольше, чем вы можете сохранять платёжеспособность.

Бен не захотел сокращать убытки и добросил ещё денег в своё портфолио. Он верил в неизбежный успех.

Тогда же, в ноябре, зазвучали публичные призывы заложить свой дом и купить на все деньги биткойн. Реклама крипты стала появляться в перерывах бейсбольных финалов, в ней снимались популярнейшие актёры. Лихорадка шла дальше. Своё пари с корешом Бен проиграл...

Максималисты биткойна хвастаются тем, что у биткойна нет отдела маркетинга. Технически верно, но фактически – многомиллионные корпорации тратят огромные суммы на пропаганду крипты, побуждая обывателя потратиться на красивую мечту. В дело идут знаменитости, а также вся сила онлайн-сообщества клиентов криптоиндустрии. Это примечательные люди со своим жаргоном и набором мифов. Начинают с GM (good morning), продолжают WAGMI (we all gonna make it), а заканчивают DYOR (do your own research). А чо, круто! Ты уже не инвестор или клиент, и не лох педальный, а часть сообщества, которое собирается в Телеграме, Твиттере, Дискорде и бог ещё знает, где. Оно отличается от других сообществ тем, что его члены сделали определённые инвестиции. Многие вспомнят о сетевом маркетинге, и окажутся правы. Это именно он и есть. По этому принципу работают многие пирамиды: рассказывать истории и придумывать свой язык для посвящённых. Чтобы убедить инвестора, что он покупает не бесполезный кусок кода, а входит в новое социальное пространство.

На деле же, конечно, всё крутится вокруг его денежек, которые, как известно, не нужно прятать «по банкам и углам». Крипта – это конкурентная схема обогащения с нулевой суммой. В ней богатеют не WAGMI, то есть все, но лишь те, кто на верху пирамиды. Они морочат голову большинству с помощью TOPP (top-of-the-pyramid promoters), в число которых входят инфлюэнсеры, знаменитости, венчурный капитал, менеджеры криптокомпаний и прочая подобная публика. Они помогают не только расширить базу пирамиды, но и «охладить отметку», то есть помочь проигравшему смириться со своим поражением. А то ведь, не дай бог, задумает мстить. Твоё горе поймут, посочувствуют тебе, скажут, что сами в такой же ситуации. И вот тут-то включается в игру сообщество. Если всех надули, то финансовые потери – цена чувства локтя. Мне лично это напоминает общество обманутых вкладчиков с тем отличием, что подавляющее число «сообщников» крипты не осознают, что их обманули. Надо просто DYOR в следующий раз. То есть думать самому, что делаешь. Короче, сам виноват.

Да, это типичная культовая среда, по сути, секта. В ней есть свои мифы, как, например, идея новой формы денег без элемента доверия к эмитенту, будь то банк, правительство или третье лицо. Доверять нужно только коду. Конечно, это всё нонсенс. Криптоиндустрией заправляют конкретные компании с конкретным персоналом, которые предлагают на продажу конкретные ценные бумаги. Экономика биткойна централизована и зависит от небольшого числа флагманов рынка, торговых площадок и других контролёров. Да, по теории можно пользоваться «холодными кошельками» без посредников, но эта возможность противоречит самой идее удобных и быстрых электронных денег. Автор приходит к неутешительному выводу: деньги без элемента доверия невозможны на практике.

Ведь деньги – это социальная конструкция, которая базируется на консенсусе. Деньги – и есть доверие. Доверие к другим людям и к, увы, несовершенным социальным организациям. Это доверие не заменишь никаким магическим куском кода. Автор считает, что утопия децентрализации, которую обещают криптолидеры – не только недостижима, но и часто является намеренным обманом. Доверенное третье лицо просто необходимо. Кто-то должен страховать вклады, регулировать рынок и надзирать за его участниками. Да, система финансов далеко не совершенна. Но где альтернативы? Частные деньги, что ли? Соединённые Штаты уже имеют опыт частных денег, когда банкам разрешили печатать собственные банкноты. Их стали называть «дикими котами» по причине того, что они были склонны открывать филиалы в труднодоступной местности, чтобы клиентам было трудно забрать свои деньги обратно. Ну и как при таких обстоятельствах не удержаться от соблазна и не свалить с деньгами? Одним словом, эру частных денег нельзя назвать успешной.

Ещё одна история из арсенала криптомифологии – легенда о «цифровом золоте», основанная на ограниченной денежной массе биткойна. Дело в том, что ограничение это мало что может сказать о стабильности его цены. Число ценных луковиц тюльпанов в Голландии между 1634 и 1637 годами (а также в другие годы) тоже было ограничено. Но это не помешало цене на них сначала взлететь на небес, а потом упасть в погреб. Где она и остаётся вот уже четвёртую сотню лет. Цена товара определяется не только предложением, но и спросом, и если предложение ограничено, что при колебаниях спроса она только будет сильнее скакать.

Эта логика работает всюду, на любом рынке. Если кривая предложения неэластична, то при росте спроса цена вырастет на столько же, на сколько вырос спрос. Если же предложение может быть увеличено в ответ на увеличение спроса, то цена вырастет на меньшую величину.

Что происходит при росте спроса на рынке электроэнергии при жёстком и эластичном предложении.

Эластичность предложения очень важна в финансах, что наглядно выразилось в Великую Депрессию. Экономика вышла из неё не благодаря золотому стандарту, а благодаря его ослаблению, а именно снижению цены унции. Люди склонны тратить меньше в кризис, и выйти из ситуации помогает только государство, которое печатает деньги и не даёт банкротиться фабрикам и заводам. Пусть золотой стандарт не породил ту депрессию, но его поддержка продлила её.

В пылу полемики Бен дописался до явно крамольного в либеральной среде выражения:

Если люди думают, что куски компьютерного кода имеют ценность, это не значит, что они ценны на самом деле.

Мне трудно с этим согласиться. На самом деле, стоимость – вещь субъективная. Да, Маркс бы с этим не согласился, но ещё Карл Менгер подверг его трудовую теорию стоимости уничтожающей критике. Какая ценность у куска золота? Почему он настолько дороже, чем кусок меди, например? Просто потому, что люди верят в это.

Я соглашусь с Беном в том, что ограниченность предложения не уберегает крипту от колебаний цены. Но ведь смысл аргумента о «цифровом золоте» не в этом. А в том, что при фиксированном предложении цена денег не может упасть слишком низко, а значит и цены на рынках не могут вырасти слишком высоко. А вот если король начнёт «бодяжить» золотое содержание своих монет, то это чревато не только инфляцией, но и образованием различного рода пузырей, которые всегда очень больно лопаются.

Также мне трудно понять аргументацию автора за доверие как неотъемлемый элемент денег. Это не так. Не обязательно верить эмитенту золотых монет, если можно просто удостовериться в их золотом содержании. На этой идее и базировался золотой стандарт, и система работала аж до 1971 года. Другое дело, что она имеет недостатки, не позволявшие ей стабильно работать и дальше. Но утверждать, что доверие – необходимый элемент любых денег – ошибка. Что действительно нужно деньгам – это их ценность. А ценность – вещь субъективная. Она в головах. Её может иметь и жёлтый красивый металл, и кусок бумаги, и фрагмент компьютерного кода. В этом они не различаются.

Обратили внимание на лазерные глаза у Франклина на обложке? Их любят пририсовывать себе на твиттерных аватарах апологеты крипты. Бен пририсовал их президенту со стодолларовой купюры. Скажем прямо: автора можно назвать ярым криптоскептиком. Он повторяет старый упрёк критиков, согласно которому криптовалюты не привязаны к реальным ценностям (замечу, что обыкновенные валюты в этом смысле не лучше). А посему инвестировать в них – это играть в азартные игры. Криптобиржа – это, по сути, обыкновенное казино, в котором участники платят сборы и несут издержки по проверке транзакций.

Начало двадцатых стал временем криптолихорадки, в которой участвовало порядка сорока миллионов американцев, чаще всего молодых людей. Все они хотели быстро обогатиться. Шанс предоставило новое явление в мировых финансах, которое породил экономический кризис 2007-8 годов. Который, в свою очередь, стал результатом неосмотрительных действий мировых правительств, вогнавших своих страны в астрономические долги. Простые люди стали понимать, что их обманули элиты. На этой волне предложение Сатоси Накамото было революционным: прямое взаимодействие между людьми без посредничества финансовых организаций. Оставим за скобками, что на деле при блокчейне один посредник сменился другим. Криптография с открытым ключом позволила выстроить публичный реестр с защитой от манипуляций с помощью алгоритма консенсуса. Однако следует заметить, что доказательство работы блокчейнов при всей его эффективности сжирает много энергии. После успешного взлёта биткойна появились другие криптовалюты, прежде всего эфир с его смарт-контрактами: автоматически запускающимися кусочками кода при исполнении договора. Смарт-контракты породили волну оптимистических ожиданий в отношении автоматических рынков. Также эфир привёл к появлению NFT, что есть не что иное, как цифровые ярлыки на изображения, хранящиеся в блокчейне. Количество криптовалют выросло взрывным темпом, достигнув на данный момент 20 тысяч. Большинство из них – совершенно незначительные проекты, сконцентрированные в руках немногих владельцев.

Стоит вспомнить, что биткойн – не первый проект цифровых денег. До него были DigiCash, eGold, Liberty Reserve, которые либо не взлетели, либо были закрыты за нарушение законодательства. Неважные перспективы были и у детища Сатоси, пока его не стали использовать по прямому назначению в Silk Road: на чёрном рынке в даркнете. Его, конечно, закрыли, но о биткойне как о потенциальном средстве хранения стоимости, свободном от контроля государства, заговорили. Последовал бум криптовалют 2017-18 годов. За крипту стали платить живыми деньгами. Эта лихорадка имела и своих проигравших, что привело к крахам, мошенничествам и вмешательству контрольных органов. Наступила долгая криптозима.

Мания 2017 года привела многих к мысли о том, что биткойн и другие криптовалюты, в принципе, не должны быть деньгами или средством накопления стоимости, а представляют собой идеальный объект для спекуляции. Так история криптодвижения с метаниями в поисках приложения и стремлением к независимости продемонстрировала миру проблемы, которые появляются тогда, когда одна из функций государства – создание и поддержание денежного запаса – узурпируется частником.

Ковидная пандемия и меры по преодолению её последствий предоставили новый шанс для крипты. На рынки хлынули потоки ликвидности, с помощью которой Соединённые Штаты поддерживали на плаву миллионы своих граждан, оставшихся без дохода. Создались условия для образования пузырей.

Совокупные активы ФРС

Цены на всё пошли вверх: товары, недвижимость, ценные бумаги. В этом климате создалась благоприятная ситуация для построения финансовых пирамид. Многие думают, что пирамиды имеют в основании своём главного организатора. На самом деле, это далеко не всегда так. Некоторые пирамиды формируются естественным образом. Крипта стала одной из таких. По сути, она и не является валютой, которая, как известно, должна быть средством обмена, единицей измерения и средством накопления стоимости. Все эти функции она выполняет плохо. Многие говорят, что это временные трудности, но главная причина существующего положения вещей неустранима: технология блокчейна – отстой. Она и энергии много жрёт, и даёт низкую пропускную способность. В то время, как биткойн обеспечивает семь транзакций в секунду, VISA – 24 тысячи. Почувствуйте разницу.

Если это не валюта, то что это? Согласно американскому закону это – ценная бумага. То есть денежная инвестиция (1) в общее предприятие (2) с целью получения прибыли (3) от деятельности других (4). Но в отличие от акций Эппл, например, инвестор в крипту не получает кусочка собственности или доли в выручке. Крипта не производит товаров и услуг. Она – чистый воздух.

В начале 2021 года один из друзей предложил Бену вложиться в крипту. Но разве можно вкладываться в то, что ты не понимаешь как следует? Бен помнил Золотое Правило обнаружения мошенничества Дэна Дэвиса:

Всё, что растёт необычно быстро для данного типа, нужно проверять. И проверять так, как не проверяли до сих пор.

Он отверг предложение друга и взамен заключил с ним пари на то, что биток свалится к концу года до 10 тысяч. А сам решил проверить крипту на вшивость. В том, что это пирамида, он не имел сомнений. Он решил собрать материал и написать книгу. Но для этого ему нужен был партнёр. Бен хоть и имел диплом экономиста, был всего-навсего голливудским актёром. Этим партнёром стал журналист Джекоб Сильверманн, статья которого под названием «Даже Дональд Трамп знает, что биткойн – это афера» попалась Бену на глаза. Завязалось успешное сотрудничество, первым плодом которого стала статья под названием Криптошиллинг знаменитостей – моральная катастрофа, вышедшая 7 октября. В ней Бен с Джекобом подвергли критике звёзд шоу-бизнеса за их скрытую рекламу крипты. Ким Кардашьян, например, срубила 250 тысяч зелёных за продвижение шиткойна EthereumMax.

Я думаю, что и сами апологеты крипты не в восторге от прожорливой и низкопроизводительной технологии. Недавно я рассказывал про книжку Роджера Вера, который пытается ослабить технологические ограничения. Но показательно то, что ему это пока не очень удаётся. Причина в том, что для того, чтобы спекулировать криптой, не нужна производительность электронных платежей. Для этого нужно просто создать миф. Ну так зачем париться?

Бен совершенно прав, когда пишет, что крипта – предмет спекуляции, а не электронные деньги. Спекулировать можно и воздухом. Но деньги тоже могут быть из воздуха! Они не должны иметь какую-то присущую им материальную ценность. Вся ценность денег – в головах тех, кто ими пользуется. Ну и в доверии к их эмитенту, конечно. Биткойн ли, золото – всё будет иметь свой спрос, пока есть уверенность в том, что их можно сменять на адекватное количество какого-нибудь товара. Если эта уверенность пропадёт – и золотой бассейн не спасёт Скруджа Макдака от голодной смерти в тяжёлый год.

Правых либертарианцев привлекают в Дубае не сверкающие гигантские небоскрёбы, а радикальный плюрализм и готовность идти навстречу инвестору. Это не государство-корпорация. Это – страна с множеством систем, тестовый полигон для фантазий того же Ярвина.

Начало своего взлёта Дубай частично проспонсировал контрабандой золота в Индию в обход торговых ограничений. Хоть они не были колонией, их отношения с Британией всегда были тёплыми. Оставление бывшей мировой державой своих военно-морских баз в 1968 году было встречено с явным неудовольствием. В 1971 году эмиры объединились в ОАЭ со столицей в Абу-Даби. Запасы нефти стали их счастливой звездой, принося Дубаю до 600 миллионов долларов ежегодно. И вот уже королева Елизавета торжественно перерезает ленточку у первого небоскрёба, пускает воду в сухой док для супертанкеров и открывает порт СЭЗ Джебель Али. Зоне дали экстерриториальный статус, 2000 гектаров земли, а также такие плюшки, как возможность стопроцентной иностранной собственности и освобождение от налогов для физических лиц. Ну и, конечно, гарантия покладистой рабочей силы, живущей под постоянной угрозой депортации. Всё – для блага инвестора.

Дубай – лоскутный ковёр различных юрисдикций, каждая со своими законами. После 2002 года уже повсюду в эмирате иностранцам разрешили приобретать землю в собственность. После этого мир стал свидетелем расцвета знакомого по Штатам формата ОЖК. Дубай стал образцом глобального города с его вертикальностью, новизной и эксклюзивностью. Богатенькие всего мира стремятся вложиться в тамошнюю недвигу. Вкладываться – вкладываются, но, по факту, не живут. Многие критики называют эти жилые кварталы «зомби-архитектурой XXI века». Прошедшие с начала дубайского эксперимента годы показали, что проект свободных зон стал не точкой сборки, но мобильным комплектом из капитала, труда и технологий для повсеместного распространения.

Это делается с помощью таких полугосударственных организаций, как DP World. Экспансия началась с порта Джидды, потом была Малайзия и африканские страны. Консалтинг в России, меморандум о взаимопонимании с Ливией, обмен опытом с Румынией, бизнес-парк в США, покупка знаменитой британской P&O и даже 20% лондонской биржи – вот далеко не полный список активности Дубая на международной арене. И не забыть про порты на побережье Африканского рога в Джибути и Сомалиленде. И всё бы было безоблачно в этой истории успеха, но случился финансовый кризис 2008 года, и DP World попросил отсрочки по займам. Дубаю не дал погибнуть другой эмират – Абу-Даби.

После всех разговоров, начавшихся после краха системы социализма, выяснилось, что лучше всех в плане инвестиций и туризма чувствуют себя не демократии, а такие места, как Дубай и Сингапур. Бизнесмены ценят единовластие и порядок автократии. Если попытаться расставить страны с помощью критериев, предназначенных для оценки бизнеса, то Дубай выиграет во всех категориях. Бизнесу не нужна свобода прессы и права граждан. Бизнесу нужна охрана собственности. Наблюдатели отмечают парадокс: Дубай создаёт монументальные объекты инфраструктуры… и прячет их за колючей проволокой. Все эти свободные порты и пляжи, отвоёванные у моря – ОЖК без доступа широкой публики.

Палм-Джумейра

Журналисты часто указывают на тёмные стороны Дубая, такие, как отсутствие демократии, секс-трафик и эксплуатация. Но реакционеры, такие как Ярвин, считают это излишним и предлагают пересадить опыт эмиратов в такие места, как Ирак. Разбиваем на провинции, отдаём их частникам, раздаём местному населению неголосующие акции, а голосующие – продаём с молотка. И да, наводим строгую дисциплину. И всё! Новый Дубай не заставит себя долго ждать. Хотя… в принципе и сегодня в Ираке ситуация уже сильно напоминают подобные планы, особенно если обратить внимание на нефтянку, где американские компании чувствуют себя, как дома.

Но мечты Ярвина не реализованы до конца даже в Дубае, который имеет небольшое, но всё же гражданское население, а также эмира. Вот если бы сделать из эмирата настоящее акционерное общество! А почему бы не попытаться взять под управление какую-нибудь страну, которая на данный момент звёзд с неба не хватает?

Вы будете смеяться, но реализация подобных планов уже идёт. В 2009 году стэнфондский профессор экономики Пол Ромер задал вопрос: почему одни страны богатеют, а другие – беднеют? Всё дело в правильном наборе правил, то есть налоговой системы, трудового законодательства и охраны собственности. На более глубоком уровне они коренятся в культурных нормах, ценностях и верованиях. В ходе международной конкуренции побеждают страны с «правильными» правилами. Например, Гонконг. Поэтому было бы неплохо, если бы можно было уговорить бедные страны отдать куски своих малонаселённых территорий для управления богатым странам. Ничего не напоминает? Конечно, колониализм чистой воды!

Как частные школы Америки атакуют старомодные общественные учебные заведения, так и уставные города (charter cities) из плана Ромера нацелились на национальные государства. Первый опыт был получен на Мадагаскаре, где президент Равалуманана собирался отдать безвозмездно в аренду 1,2 миллиона гектаров сельхозугодий одному южнокорейскому конгломерату. А также он согласился организовать целых два уставных города по просьбе Ромера. Правда, эти планы не понравились местным элитам, которые устроили переворот и сбросили Равалуманану в 2009 году.

Но перевороты бывают разные. Ещё один случался в Гондурасе, где уже долгое время процветает практика специальных экспортных зон. В том же 2009 году к власти в стране пришёл Порфирио Лобо, который и решил поднять статус зон до уровня концессий девятнадцатого века, сделав их настоящими колониями по форме и содержанию, только что не по имени. Иностранцы в них заправляли бы судами, обучали полицию, организовывали школы, больницы и тюрьмы. Он добился сильного резонанса в прессе. Нью-Йорк Таймс вопрошала: «Кто хочет купить Гондурас?» Оставалось найти инвестора. Сам Лобо смотрел в сторону Канады, но та отказалась. Кому понравилась идея – это воротилам бизнеса из Кремниевой долины, особенно тем из них, кто придерживается либертарианских взглядов.

Публика вроде Патри Фридмана и Питера Тиля клюнула на предложение. Они организовались в группу инвесторов под названием Future Cities Development, которая объявила о планах привнести дух инноваций из Кремниевой долины в Гондурас. В 2011 году был подписан меморандум о взаимопонимании с правительством страны. Ещё один инвестор, Эрик Бримен, вложился в автономную зону Проспера у берегов Гондураса в 2021 году. По лучшим заветам Ромера, главным её сокровищем была юрисдикция с набором законов. Планировалось ведение бизнеса через интернет, не заезжая туда физически. Что-то подобное уже есть в Эстонии, где, начиная с 2014 года, можно стать «виртуальным резидентом» и зарегистрировать онлайн-бизнес. Как видно, правительство с правами и обязательствами и с народным суверенитетом, уходит в прошлое. Делается сознательный выбор в сторону корпоративного управления как основы сообщества.

Эти планы не укрылись от внимания населения страны. Разгорелись горячие дебаты о фрагментации национальной территории. У Бримена возникли ссоры с местными на фоне конфликта его службы безопасности с полицией. Город-стартап по лекалам Гонконга, Сингапура и Дубая пришёлся не по душе жителям бывшей банановой республики. Один местный рыбак назвал зоны «захватом государства». В 2021 году к власти пришло новое правительство, во главе которого встала Сиомара Кастро: жена свергнутого в 2009 году президента. Оно стало активно заниматься демонтажем законодательной основы зон. В апреле 2022 года её предшественник на посту был выдан в США по подозрениям в наркотрафике, и тогда же парламент единогласно признал закон о ZEDE неконституционным.

Откалывание от государства – не дорога в один конец. Конституцию, оставшуюся в наследство от Пиночета, пересматривают в Чили. Перу тоже надеется написать новую конституцию. Мечта народов о демократии вносит коррективы в планы анархо-капиталистов. Но лихорадка зон продолжается. Следующая станция – Сальвадор, где президент Букеле с 2019 года вознамерился сделать страну лидером мирового криптовалютного бизнеса. Появились планы строительства Биткойн-Сити с энергией, генерируемой вулканом и центральной площадью в форм лого биткойна. И вот уже прожектёры пытаются убедить Букеле сделать его «свободным частным городом», а также вентилируют ситуацию на этот счёт с бразильским президентом Болсонару.

Биткойн-Сити

Человечество не может без мечты. На горизонте появился ещё один фантастический остров.

Ох уж эти сказки. Ох уж эти сказочники. Правление Букеле длится уже пять лет, но что-то не наблюдается осязаемого роста инвестиционной активности. И в Примере дальше планов далеко не зашло. Видимо, демократические традиции всё-таки дают о себе знать. Да и хорошо помнит Латинская Америка, к чему приводят нововведения грингос.

А вот за успех Дубая можно только порадоваться. Потому что у них никогда не было демократии, в этом смысле они ничего не потеряли, но только приобрели материальное благополучие. Потому изложение автора трудно считать полноценной критикой: заборы, понимаешь ли, ему не нравятся. Да эти заборы построили в жаркой пустыне, куда никто по доброй воле не заходил до того, как их там возвели. Стенания об эксплуатации и авторитарности в отношении страны, которая за всю свою историю не имела опыта демократии, как минимум недальновидны, если не лицемерны. Мы видели, к чему приводят попытки насадить демократию извне: Ирак, Афганистан, Ливия, далее по списку. Под гнётом ненавистного Каддафи большинству ливийцев жило явно сытнее и безопаснее. Соседи это видят и потому не спешат к народовластию. Демократия – хрупкий цветок, который нужно растить столетиями.

Распределение блоков BTC по майнерским пулам

Хватало упрёков и в некомпетентности разработчиков на фоне собственной непогрешимости. Они поутихли после того, как один из программистов BCH обнаружил ужасную дыру в Bitcoin Core, позволявшую генерацию койнов из чистого воздуха. Спасибо ему никто не сказал, он получил лишь критику. И, разумеется, никто из разработчиков Bitcoin Core не взял на себя ответственность.

В рамках проекта Bitcoin Cash были быстро сняты калечащие ограничения, в том числе утроен размер OP_RETURN и отменён RBF. То, что BCH ввели до активации чрезвычайно сложного SegWit, тоже сыграло на пользу, повысив доступность продукта. Также появились полезные нововведения. В связи с публичностью транзакций приватность является особой проблемой биткойна. В этой связи большим плюсом стало введение нового протокола CashFusion, комбинирующего анонимные транзакции безопасным способом. Уже сегодня Bitcoin Cash может «переварить» намного больше транзакций, чем стагнирующий Bitcoin Core. Исследователи стали «играться» с размером блока и определили, что даже крошечный Raspberry Pi 4 способен верифицировать блок размером в 256 мегабайт всего за две минуты. Так что сегодня уже ведутся дискуссии на предмет того, чтобы полностью снять ограничение на размер блока.

Однако нет в мире совершенства. После форка с Bitcoin Core произошло два дальнейших раскола в сообществе Bitcoin Cash. Их причиной были не технологические разногласия, а личностные распри. После откалывания от Bitcoin Core крупноблочники объединились в BCH. Но некоторые из них считали, что в рамках Bitcoin ABC блоки растут недостаточно быстро и сформировали свою группу разработки под названием Bitcoin SV вокруг Крейга Уайта, который стал утверждать, что он и есть настоящий Сатоси. Конечно, он самозванец. Последовал твёрдый форк с появлением BSV, но большинство хешрейта осталось за ABC. Роджер был рад, что выиграл баталию, но победа далась за счёт дальнейшего уменьшения размера сообщества и потери единства крупноблочников. Проигравшие регулярно подают на него в суд, но их BSV забанен на большинстве площадок.

В 2020 году произошёл ещё один раскол, на этот раз по поводу финансирования разработки. ABC разрабатывал способный, но токсичный в личном плане Амаури Сечет. На первых порах разработка финансировалась донатами. Сам Роджер пожертвовал миллионы долларов. После этого группа майнеров, представляющая большинство хешрейта, предложила новый план финансирования инфраструктуры под названием IFP, согласно которому 12,5% от полугодового вознаграждения за блоки направлялось в специальный фонд. В ответ на возмущение публики IFP включили в код Bitcoin ABC, уменьшив долю до 5%. Эта идея оказалась совсем непопулярной, и привела к созданию конкурирующей программной реализации под названием Bitcoin Cash Node (BCHN), куда и стали уходить люди. В августе 2020 года Сечет отреагировал на это новой версией с 8%, которая уже активировалась независимо от того, получила ли поддержку большинства. Самым возмутительным было то, что все средства направлялись прямиком на счёт, подконтрольный самому Сечету или его друзьям. Недоволен – уходи! После вступления в силу новых изменений в ноябре 2020 года стало ясно, что большинство осталось в BCHN, что привело к тому, что Сечет сам откололся от главной сети. Его уволили, а новый проект стал называться eCash.

Несмотря на эти расколы, автор уверен, что история доказала устойчивость проекта по отношению к дальнейшим попыткам захвата. В заключении он говорит о рисках технологии криптовалют, которая может быть поставлена на службу сильных мира сего. С её помощью можно добиться беспрецедентного уровня контроля над нами и нашими финансами. Политический и финансовый истеблишмент уже давно распознали экзистенциальную угрозу статусу-кво, исходящую от крипты. С другой стороны, транзакции, которые требуют для их заключения посредника, уже многократно оказались скомпроментированы китами традиционной финансовой системы, будь то банки, платёжные системы или правительственные агентства. Посредники – они повсюду. Мир движется к состоянию, в котором компании вынуждены подчиняться регулированию правительств, при котором их клиенты полностью лишены приватности.

Можно задать вечный вопрос: «Кому выгодно?» Выгодно, в конечном счёте, оказалось мировой финансовой индустрии, доминирование которой осталось в безопасности. И сделано это было руками самих разработчиков, которые пошли на это либо находясь в сговоре, либо ненамеренно, что тоже не говорит в их пользу. Мечта первых биткойнеров об одноранговых электронных деньгах для массового клиента не сбылась. Но ещё может сбыться. Для этого необходимо сотрудничество между разными ветвями криптоиндустрии. Ведь ресурсы ограничены, и если постоянно раскалываться на подсети, это приведёт к чему угодно, только не к глобальной альтернативе денег. Поэтому автор, главным образом, концентрируется на BCH, который обладает способностью к масштабированию. Твёрдые форки должны быть решением последней надежды, на крайний случай. При этом, чем больше решений могут быть переданы в руки майнеров и бизнеса – тем лучше. Мы видели, к чему приводит догматизм разработчиков.

Для того, чтобы быть успешным, проект должен сохранять стабильность в течение времени. Деньги должны быть надёжны, как скала. Кто захочет вкладываться, если технология меняется каждые несколько месяцев? Есть много другой крипты, которая, подобно эфиру, имеет сложную функциональность. Но далеко не каждый койн должен быть эфиром. Чаще всего нужно лишь перевести деньги из одного места в другое. Автор заканчивает книгу объединяющим призывом, говоря, что все криптовалютчики в конечном счёте играют на одной стороне, стороне свободы и децентрализации. Мир готов к приходу пиринговых электронных наличных.

В прошедший десяток лет автор пережил взлёты и падения, рождение прорывной индустрии и её порчу, превратился из Иисуса в Иуду, проповедуя из года в год одно и то же. Сегодня мало кто знает о перипетиях этой борьбы, но он надеется, что пройдёт три десятка лет – и всем станет ясно, что крипта изменила мир в лучшую сторону.

Не прошло и четырёх недель после выхода книги, как Роджер Вер оказался арестован по обвинению в неуплате налогов. То, что американским властям он стал нужен именно сейчас, через десяток лет после выхода из гражданства, вызывает подозрения. Быть может, мировая финансовая закулиса не спускает с него своих глаз, боясь потерять свою монополию перед лицом надвигающегося кризиса. А может, он и в самом деле просто сжульничал, не задекларировав все свои 79 тысяч биткойнов при выходе из гражданства. Кто знает…

Лично для меня ясно, что на данный момент BTC никоим образом не может быть альтернативой тем же кредиткам и годится лишь для спекуляций и преступных махинаций. Простому смертному от него мало толка. И это флагман индустрии! Все остальные криптовалюты имеют ещё больше проблем с принятием их широкой публикой в качестве средства платежей. Кто-то опасается, а кто-то просто не знает всей истории. Что ж, эта книга поможет многим раскрыть глаза на захватывающий мир крипты, которая на самом деле не имеет никакой практической ценности кроме той, что может служить быстрым и удобным средством обмена. А именно – деньгами.